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2020高級會計師《高級會計實務》復習題十七

財營網  2019-10-23【

  甲公司是國內一家從事建筑材料生產與銷售的國有控股上市公司(以下簡稱“公司”)。2014年公司銷售收入達100億元,資產負債率約為70%,現金股利支付率為50%,銷售凈利率為5%。公司預計2015年銷售收入將增長60%,資產、負債占銷售收入的百分比分別為50%、35%,銷售凈利率為5%。

  公司目前財務風險偏高,應當調整財務戰略,適當降低資產負債率。2015年銷售增長所需資金從外部籌集,考慮到公司目前付息壓力較大,其中3億元資金缺口由大股東及其他戰略投資者的股權投資來彌補,剩余資金通過發行債券的方式進行籌集。

  2014年12月,甲公司管理層提出了兩種籌資方案:

  方案1:于2015年1月1日平價發行5年期公司債券,債券面值為1000元,票面利率10%,每年末支付一次利息。

  方案2:于2015年1月1日發行5年期可轉換債券,債券面值為1000元,票面利率2%,從發行日起算,每年末支付一次利息。持有者在可轉債發行滿3年后方可將債券轉換為普通股,轉換價格為20元,另外,贖回條款規定甲公司可在可轉債發行滿4年后按一定價格贖回可轉債。

  假設普通債券的市場利率為10%,不考慮其他因素。

  <1> 、根據資料計算甲公司的外部融資需要量。

  <2> 、若按照方案1發行5年期公司債券,計算甲公司需要發行多少份債券。

  <3> 、若按照方案2發行可轉換公司債券,且2017年12月31日甲公司股票市場價格為26.5元/股,當2017年12月31日投資者選擇行使轉換權,計算可轉換債券的轉換比率和轉換價值。

  <4> 、相對于其他證券融資,說明可轉換債券融資對投資者的吸引力有哪些。

  【正確答案】 外部融資需要量=100×60%×(50%-35%)-100×(1+60%)×5%×(1-50%)=5(億元)(2分)

  【該題針對“企業融資方式決策”知識點進行考核】

  【正確答案】 債券價格=1000(元) (1分)

  需要發行的公司債券份數=(500000000-300000000)/1000=200000(份)=20(萬份)(2分)

  【該題針對“企業融資方式決策”知識點進行考核】

  【正確答案】 轉換比率=債券面值/轉換價格=1000/20=50 (1分)

  可轉債公司債券的轉換價值=50×26.5=1325(元)(2分)

  【該題針對“企業融資方式決策”知識點進行考核】

  【正確答案】 可轉換債券的吸引力體現在兩個方面:一是使投資者獲得固定收益;二是為投資者提供轉股選擇權,使其擁有分享公司利潤的機會。(2分)

  【該題針對“企業融資方式決策”知識點進行考核】

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